境外投资是指在中华人民共和国境内依法设立的企业，通过新设、并购等方式在境外拥有非金融企业或取得既有非金融企业所有权、控制权、经营管理权及其他权益的行为。
（一）境内公司条件
境内公司成立满 1 年以上（非硬性规定）、净资产回报率高于 5%（非硬性规定）、资产负债率低于 70%（非硬性规定），且禁止母小子大、无真实投资项目情况。
（二）路径审查
商务部门登记第一层境外投资企业及最终目的地，而发改委要求每一层 SPV 都需披露及登记。“最终目的地” 指投资最终用于项目建设或持续生产经营所在地。
（三）多方联合投资
审核环节中，一个目标公司的项目算 “一个项目”，对应发改委 “同一轮次”。同一轮次的不同投资人及不同轮次的同一出资人，都应向同一地域的商务部门申请。多个企业联合投资的，由相对大股东在书面征得其他股东同意后申报，同一境外标的企业只签发一份《企业境外投资证书》。
（四）受发改委监管情况
包括获得境外土地所有权、使用权等权益；获得境外自然资源勘探、开发特许权等权益；获得境外基础设施所有权、经营管理权等权益；获得境外企业或资产所有权、经营管理权等权益；新建或改扩建境外固定资产；新建境外企业或向既有境外企业增加投资；新设或参股境外股权投资基金；通过协议、信托等方式控制境外企业或资产等情况。其中，“控制” 指直接或间接拥有企业半数以上表决权，或虽不拥有半数以上表决权，但能支配企业经营、财务、人事、技术等重要事项。
（五）穿透审核股东
投资主体为公司制时，应披露持股比例前五大股东和持股比例 10% 及以上股东，企业股东用 “其他” 表示；投资主体为合伙企业，需披露所有普通合伙人和出资比例前五大的有限合伙人，其余有限合伙人用 “其他” 表示。如有代持或协议控制等情况，应同时披露控制方和控制方式。相关实体或个人是境外实体或自然人的，应注明其注册地 / 国籍，香港、澳门、台湾地区也应相应注明。
（六）底层资产穿透
直接目的地：第一层境外主体所在地。
最终目的地：被并购标的的注册地。
其他有关：多指中间 SPV 所在地。通过控制的境外 SPV 投资，应说明 SPV 情况，包括基本信息、股权结构（公司制前五大股东；合伙制 GP + 前五大 LP）、近 2 年的业务及财务指标、近 2 年是否有当地违规、处罚情况等。
（七）备案后信息报告义务
遵循 “凡备案必报告” 原则，及时报送关键环节信息。企业应要求其投资的境外企业中方负责人向驻外使（领）馆（经商处室）报到登记；境外企业开展再投资，完成境外法律手续后，企业向主管商务部门报告（利润再投资无需报告）；依据《对外直接投资统计制度》报送月度、年度信息，包括对外投资并购前期事项、在建情况、主要问题及遵守当地法律法规、保护资源环境、保障员工权益、履行社会责任、落实安全保卫制度等情况；向原备案商务主管部门报告境外投资业务情况、统计资料以及相关困难、问题，确保数据真实准确。此外，出现不适用变更情况，如现投资额超原备案金额、被投资企业国籍变化、项目归属其他级别机关主管等，需办理变更手续；若发生适用变更情况，如投资主体、地点、内容和规模重大变化，中方投资额变化达原备案金额 20% 或高于 1 亿美元及以上等，也应进行相应调整。
除敏感行业外的一般行业。
发改委与商务部标准一致，依据《境外投资敏感行业目录》（发改外资【2018】251 号）、《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》（国办发【2017】74 号）。包括受联合国制裁的地区、发生战乱的地区投资，以及限制进出口的产品和技术、新闻传媒、跨境水资源开发利用、武器装备的研制和维修等。其中，无具体实业的股权投资基金或投资平台被列为敏感行业。敏感行业虽受限制，但并非禁止，无论项目投资金额大小，均需提交商务部和发改委核准而非备案。